丁洪波：捕捉建仓的“甜点”！

7月29日，由七禾网主办、东吴期货协办的2023年下半年行情分享会暨第二届“七禾东吴杯期货CTA英雄联盟”实盘大赛颁奖活动在杭州成功举办。全国期货实盘冠军丁洪波先生、第二届“七禾东吴杯期货CTA英雄联盟”实盘大赛冠军赵耀军先生等多位高手，为与会投资者分享交易理念和行情机会，以下是丁洪波先生的演讲文字实录。

【资料图】

核心观点

“甜点”的概念来自于网球术语，就是球拍面的有效击球区，打球时球拍最舒服、最稳定、最有力的球拍面，“甜点”能给你足够的威力准确地控球和扎实地击球，当你用“甜点”击球的时候，你就感觉很甜蜜，很舒适，震荡小，这就是网球的“甜点”，也叫“甜区”。

交易“甜点”就是在一波清晰流畅的趋势或者波段行情走出来之前，必然会有一个或者数个良好的建仓点，交易员在此点位建仓，内心感觉舒适而轻松，在此处建仓胜率高，止损小，潜在盈利比较大。一旦建仓以后，价格将会在较短时间内迅速脱离成本区，进入安全区域，从而走出一波流畅而可观的趋势或者波段行情，这个建仓点就是“甜点”。

财富的本质就是时间。

甜点的特征：一是技术共振（思维）；二是形态优美（视觉）；三是内心平和（意识）；四是止损小且明确。

一个单子做进去的时候感觉很紧，这个单子很可能是有问题的。

如果找不到明确的止损，可能就不是“甜点”。

捕捉的耐心非常重要，你有捕捉的能力，无论任何时候都要有耐心、有信心，耐心等待就可以了。

趋势中继的状态最容易捕捉，任何一个大行情当中都有趋势中继，而且它的止损非常明确。

趋势反转时的“甜点”并不是当时价格走势的最低点，两者不要混淆。

震荡行情的末期，一旦发出有效的突破信号，“甜点”就会随之出现。

“甜点”有个特征，你来我往，如同拔河一般，一定要等到双方都筋疲力尽的时候，才会突然爆发。在大涨大跌的时候反而没有太大的机会。

“甜点”交易有6大要点。第一，技术功底要扎实；第二，用心观察，耐心等候；第三，精准出击，一举击溃；第四，要留有余地，“甜点”也会有失败；第五，注意退出时机；第六，复盘很重要。

凡是门槛很低的行业，其难度一定是很高的。

要给自己留一个允许犯错的机会，不要每次都满仓出击。

复盘只需要付出时间成本，却能给你带来很多思考。

未来不管是商品还是股市，牛市的可能性会更大一些。

从技术角度考虑，我们认为，6月底的时候可能就已经是技术的大底部。

我相对喜欢做多，在下跌的时候往往是赚不到钱甚至亏钱的，但是上涨的时候总能找到各种机会，因为行情会越涨越快，比较容易找到“甜点”。

丁洪波：感谢七禾网，感谢大家，七禾网的沈良先生邀请我分享“甜点”，其实我很少讲这个题目，这十几年以来只讲过一次，因为比较难讲，也比较难做，因此有一些交易者对此持怀疑态度。我认为“甜点”是一个非常重要的交易方法。我之所以会在交易当中追求这个东西，是因为当时我在学网球和学意拳（也称大成拳），意拳是一种武术，它的特点是把身上每一块肌肉的力量在同一个时间点都发挥到十个手指上面，也就是把所有的力量集中在手指上面发力。当被击中的时候，感觉身体像被汽车撞了一下，我亲身体验过，所以我特别想在交易当中追求这种状态。

我很少分享这个交易方法，除了比较难做，还有一点是担心大家都学会了，我自己也就没戏了。另外，我以前比赛的时候，资金比较小，小资金可能比较容易做一些，我大部分收益都是来自于“甜点”。沈良先生让我分享“甜点”，我觉得还是要好好分享，既然分享了，我最大的愿望就是大家都能够找到“甜点”，都能够通过“甜点”达到盈利的目的。我相信肯定会有人做得比我好，理论的创建者可能不一定是做得最好的人。今天大家既然已经来了，我还是希望大家能够理解或者体会“甜点”到底是怎样的状态。可能40分钟的时间不会讲得太到位，但是有些东西就是没有办法展开分享，我想多去体会几遍，你可能就能够感受到。我今天就分享四个内容，一是什么是“甜点”、二是“甜点”的特征、三是捕捉“甜点”的时机、四是“甜点”交易的要点。

“甜点”的概念来自于网球术语，就是球拍面的有效击球区，打球时球拍最舒服、最稳定、最有力的球拍面，“甜点”能给你足够的威力准确地控球和扎实地击球，当你用“甜点”击球的时候，你就感觉很甜蜜，很舒适，震荡小，这就是网球的“甜点”，也叫“甜区”。所以有时候我们在交易的时候，它不一定是某一天，也可能是在几天当中，因此它也不一定是完全短线。我现在做股票也越来越追求“甜点”，但股票的“甜点”不一定是某一天，它可能是某一个区域。比如6月底的时候，我认为梅花生物如果上涨，就是一个“甜点”，就是一个“甜区”，我觉得在这个地方重仓买入问题不大，是一个很舒服的位置，或者在7月初的时候买入中金岭南，它也是一个甜区，都是让我放心买进的位置，放心买入的区域。在期货当中，我可能追求某一天或者某两天，要求更高一点，但是我可以把仓位降下来。

为什么要做“甜点”？因为期货有杠杆，而且是有期限的，所以我们一定要把财富和时间放在一起考虑。我记得十多年以前，沈良先生著有一本书籍名为《时间财富》，可能现场也有很多朋友看过。他提到了一个非常本质的问题，一个非常有智慧的问题，时间就是财富，换句话说财富的本质就是时间。我认为这是非常重要的一个观点，沈良先生十多年前已经就提出这个问题了。做期货一定要考虑时间的维度，包括股票也一样，这么多年我看了很多中外书籍，都说价值低估的时候买进就可以了，然后等待。但是当我真正这么去做的时候，它可以低估三年、五年甚至更长的时间。但是人生没有太多个三年、五年，所以我必要在一个“甜区”的位置进场，我不能等太久，这一点非常重要。无论做股票还是做期货，我认为必须要有“甜区”的概念。有时候我们持有着一个没有盈利的单子，心理是很不舒服的，如果不能够迅速脱离成本区，我心里很难受，还不如平仓持有现金，心里至少好受一点。假如交易让你不开心，那你交易的目的是什么？况且开心的交易往往让人赚钱，你不开心又不赚钱，就是受罪了。如果交易成了一个受罪的事情，那为什么要交易呢？我觉得把生活和交易联系在一起的时候，“甜点”真的很重要。

图一

图一圆圈处就是一个“甜点”，前面震荡了很久，突然就直接下跌，如果你做空，当天就有盈利了，当天就有小小的甜蜜感，迅速脱离成本区，这种感觉非常好。

图二

再举个例子，这是铅，大圆圈处就是一个甜点，但是这里我错过了，因为我觉得铅成交量比较小。后来我觉得还是要做，因为从大格局来看，我把仓位稍微做小一点就行。所以我在小圆圈处的点位买入了，虽然可能会有回撤，但是我觉得震荡后大概率还是会往上走。我买入后，迅速脱离了成本区，心里很舒适。对于这个单子来讲，我基本上安全了，不用再考虑这个机会的安全性了，剩下的资金可以去找别的机会。所以，我认为这样的机会是比较好的机会，最近也有这样的机会，大家可以自己去感受一下是哪几个品种。

图三

这个地方也是个甜点，但是我没有拿到最高位。

图四

刚才分享的三张图是不同类型的，我们只要找这三种机会就可以了。图四是纸浆，我在圆圈处买入，这也是一个很好的买入机会，可以做中长期的买入机会，最近类似这样的机会也有。

对于甜点的特征，一是技术共振（思维），我们把各种技术指标、各种技术形态、各种技术方法共振到某一个地方。就像我刚才说的意拳，被击中的时候，整个胸膛像被挤压进去然后弹出来，和被汽车撞的感觉非常相似。这是技术的共振，就是把每一个技术的方法共振到某一个点上面发挥出来，这完全是一种逻辑性很强的思维。

二是形态优美（视觉），也就是感官视觉，例如盘感，时间长了总有感觉，就像一个人我觉得很美，但是你让我直接描述她的眼间距是几公分，眉间距是几公分，弧度如何等等，我很难描述出来，我就是感觉她看上去很美很漂亮。图形也一样，你要我说出最高最低如何，我不能全部说出来，但是我感觉这个形态很优美，视觉感官非常舒服。这点就像我刚才提到的两个股票例子，看上去特别舒服，特别放心，但这只能靠个人长时间的复盘累积。

三是内心平和（意识），是潜意识层面的，做进去感觉很放心，有时候我恨不得把每一分钱都用上去，也没有感觉到太大压力，这种时候可能就是“甜区”或者“甜点”。一个单子做进去的时候感觉很紧，这个单子很可能是有问题的。如果入场以后，腰总是很酸、很痛，就感觉是有问题的，没那么舒服。

四是止损小且明确，有时候入场后不一定能第二天、第三天脱离成本，所以我们止损要小，要明确，先把止损守住。如果找不到明确的止损，可能就不是“甜点”，也不是不能做，但是仓位要减小。

对于捕捉“甜点”的时机，我想将重点放在捕捉上，捕捉这两个字让我想到两种场景。第一种场景是小时候在河道里抓鱼，我们几个小伙伴一起拿着网兜或者拿着一块布，把鱼赶到角落里，然后把鱼兜起来。就是从大到小慢慢把鱼赶到角落里，在它无处可逃的时候把它逮住。其实我们做交易也是这样，大方面看多或看空，然后慢慢等到某一个点再进场。第二种场景是动物世界里猎豹或者狮子捕猎的时候，它没有办法大范围搜索，只能等待猎物跑到狩猎范围之内一举击破。这就需要我们有耐心，这一点我做得不是很好，我有时候做不好的原因就是耐心不够。所以捕捉的耐心非常重要，你有捕捉的能力，无论任何时候都要有耐心、有信心，耐心等待就可以了。

趋势中继是最容易捕捉到“甜点”的一个机会。我前面提到的图二，这一段其实就是趋势的中继。刚才提到的国债，也是一个趋势的中继，有很多品种都显示了这种状态。

趋势中继的状态最容易捕捉，任何一个大行情当中都有趋势中继，而且它的止损非常明确。这种就是行就行，不行就走，不会那么恋战，多做几次，三次里面做到一次就赚了，因为它的盈亏比非常高。

目前趋势的中继的机会还是有的，大家可以去把握一下。

趋势的反转通常出现在一波大涨或者大跌之后，主要分为V型和倒V型两种形态。倒V型反转是比较难捕捉的，我个人不太建议大家去做，除非是做看空期权，如果继续上涨大不了就把权利金亏光，但如果下跌就可以赚大钱，过程中的风险是可控的。要是做期货，万一后期持续暴涨，那亏损就大了，如果“割肉”在顶部，也会很影响心态。V型反转我建议做期权买方。我这里所说的反转指的是衰减型的，也就是经过一段时间的整理稳固之后，从大跌变成大涨，这样的反转是值得去做一下的。要注意的是，趋势反转时的“甜点”并不是当时价格走势的最低点，两者不要混淆。

震荡的突破是嵌在趋势中继或者底部反转中的。震荡行情的末期，一旦发出有效的突破信号，“甜点”就会随之出现。震荡突破往往是和趋势中继、趋势反转结合起来看的，可以帮我们更准确地捕捉行情。

“甜点”有个特征，你来我往，如同拔河一般，一定要等到双方都筋疲力尽的时候，才会突然爆发。这时候，你只要用手指轻轻碰一下，就可以决定哪一方胜出。在大涨大跌的时候反而没有太大的机会。

“甜点”交易有6大要点。第一，技术功底要扎实。如果没有静下心来将技术分析吃透，那真的很难。投资者一定要对交易中涉及到的每个环节都了解非常清楚，才能入场，这样才会有比较高的成功率。有人说技术分析是看图说话，纯属扯淡，但我不这么认为，反而觉得它非常有效。技术分析是很难学的，两耳不闻窗外事，就靠几个图形判断行情好坏，是很不容易的。相较于基本面研究，技术面分析的要求更低，凡是门槛很低的行业，其难度一定是很高的。所谓门槛低，也就是技术面分析没有任何要求，只要有一台电脑就可以了；所谓难度高，既然人人都可以参与，那想要做好，就一定要达到一个很高的要求。

第二，用心观察，耐心等候。这点非常重要，因为“甜点”并不是每天都有，这需要投资者有较好的耐性，静静地等待“甜点”的出现。急性子的投资者需要不断磨练，不断跟自己的性格做斗争。人生还没有到头，市场上也有很多机会，慢慢去做得更好就可以了。

第三，精准出击，一举击溃。这也是我对自己的要求。我们要把握交易时机，宁可少做交易，甚至不做交易，也绝对不乱做交易。但是在机会来临的时候，要毫不犹豫，全身心投入。就跟拳击一样，将手臂肌肉的力量全部集中在10个手指上。

第四，要留有余地，“甜点”也会有失败。我这里的留有余地指的是仓位留有余地。大家可以用凯利公式计算自己的盈亏比和胜率，然后据此确定仓位。一般是在1/10到1/5之间，最多不会超过1/3。利用凯利公式决定自己的仓位，这点非常重要，在达到最佳仓位后，再使得你的长期收益实现最大化。一定要重视凯利公式对你的仓位的指导。

另外还有一种渐进式的仓位管理方式。一开始的时候仓位较轻，可能只有3%-5%，最多不超过10%，找到一个“甜点”入场后迅速脱离成本区，然后把第一部分的仓位止损设在安全区域或者成本线附近，那这部分仓位就不会亏了。之后再用第二个10%的仓位去寻找下一个“甜点”，以此类推，到后面可能仓位已经很重，达到8成、9成，但是风险并不高，因为每一份仓位的止损都是在成本线附近的。即使出现回撤也只是利润的回撤，并不会涉及本金的回撤，但如果每一笔仓位都做对的话，那收益将是巨大的。

和渐进式仓位管理不同，利用凯利公式设置的仓位是一步到位的，当然也可以将这部分仓位分成几个品种一起做。但两种仓位管理方法的共同点是，他们都是留有余地的，大家可以根据自己的交易方式和交易习惯去选择适合的方法。要给自己留一个允许犯错的机会，不要每次都满仓出击。

第五，注意退出时机。如果你的仓位较重，我建议左侧出场；如果仓位较轻，可以考虑全部右侧、全部左侧或者左侧出一半，后侧出一半，这个大家根据盈亏比自己把握就行。就我个人而言，比赛的时候我喜欢左侧出场，因为这样回撤小，当然也会因此错过很多大行情。

第六，复盘很重要。在“甜点”交易中，复盘是非常重要的，你可以把以前的“甜点”全部找出来，巩固一遍。就像我们念书的时候，上课学了很多，但是不做作业巩固是没有用的。复盘就是做作业，作业做得越多，对知识点就越熟。复盘是非常重要的学习方式，也是最好的学习方式之一。复盘只需要付出时间成本，却能给你带来很多思考。

最后，我和大家分享一下自己对后市行情的一个看法。我个人是不看基本面的，平时也没有太多的时间去了解基本面信息，既然我擅长技术面分析，就用技术分析来做交易。我认为，不管是商品、股市、房地产还是经济，都是有周期的，我会关注更长期的一个周期性。我认为，未来不管是商品还是股市，牛市的可能性会更大一些。

首先，全球的经济还是会起来的。在过去15年，全球都在炒中国需求，所以中国起来了。在2005年、2006年的时候，中国的人均GDP是2000多美元，那时候我们进入了发展的快车道。现在我们去看，越南、印尼的人均GDP是4000多美元，菲律宾的3000多美元，印度是2200多美元，他们的人均GDP增长率是在5%-8%之间。另外，印度有14亿人口，印尼亿人口，尼日利亚2亿多人口，菲律宾、越南1亿人口，加起来也有差不多20亿人口。也就是说，全球差不多有20亿人口的人均GDP在2000-4000美元区间，他们现在的人口结构和我们20年前的人口结构差不多。既然美国人可以享受美好生活，中国人可以享受美好生活，那他们这些人也可以享受美好生活。美好生活体现在哪里呢？主要就是吃和住，基本建设的需求还是有的。我觉得未来几十年商品还是有很大的需求的。这不是一天两天就可以感觉出来的，可能也会有很多人对此持怀疑态度，但我个人认为这是个大方向。

第二，现在全球很多国家都在实施量化宽松政策，现在可能很多钱都放在银行里没有转起来，但总有一天会转起来的，这在历史上也发生过。

第三，从技术角度考虑，我们认为，6月底的时候可能就已经是技术的大底部。当时文华指数出现暴跌，我们就认为那个位置非常像，就是个大底部。

总得来说，我们还是要给自己留一个犯错的空间，小心翼翼地去寻找机会，一个商品一个商品做好。我相对喜欢做多，在下跌的时候往往是赚不到钱甚至亏钱的，但是上涨的时候总能找到各种机会，因为行情会越涨越快，比较容易找到“甜点”。而下跌往往是一开始快，后面越来越慢，有时候就不太容易找到“甜点”加仓，做起来就会相对难一些。

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