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事件：10 月29 日，公司发布2026 年三季报。2026 前三季度公司实现营收294.15 亿元（+28.38%），归母净利润1.53 亿元（+41.55%），扣非净利润2.11亿元（+209.79%）。26Q3 单季公司营收86.60 亿元，同比-1.74%，环比-36.68%；实现归母净利润660 万元，同比-59.22%，环比-95.41%；扣非净利润941 万元，同比-68.33%，环比-94.36%。　　公司2026 年前三季度业绩稳健增长，Q3 单季利润端阶段性承压。1）公司2026 年前三季度营收与扣非净利润同比增长28.38%、209.79%，主要系生产均衡性提升、产品交付增加及盈利水平提升所致。2）Q3 单季公司营收86.60 亿元（-1.74%），归母净利润660 万元（-59.22%），扣非净利润941 万元（-68.33%），阶段性承压，系增值税加计抵减政策变化所致。3）26Q3 单季公司毛利率10.99%，同比+0.59pct，环比+2.9pct；期间费率9.2%，同比+0.1pct，环比+4.0pct；归母净利率0.08%，同比-0.11pct，环比-0.97pct。　　合同负债维持稳定，公司积极备货备产存货环比增加：1）截至26Q3 末，公司合同负债达60.03 亿元，较26Q2 季末减少3.56 亿元，维持相对稳定；存货达405.81 亿元，较26Q2 季末增加27.49 亿元，主要系产品投入增加所致。　　3）经营性现金流：2026 年前三季度公司经营净现金流-85.51 亿元，对比2025年前三季度的-84.66 亿元维持稳定。　　投资建议：公司是国内两机龙头，有望受益于航空与燃机内需与外贸双景气。　　我们预计公司2026-2028 年实现营业收入497.64/536.43/576.88 亿元，归母净利润6.38/8.15/10.76 亿元。对应PE 分别为162/127/96 倍，维持“买入”评级。　　风险提示：宏观经济发展风险；生产运营风险；下游需求波动风险【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

关键词： 公司积极备货 单季公司营收 公司合同负